«Что совой о пенек, что пеньком о сову...» Почему изменение ключевой ставки на 0,5 п. п. не повлияет на российский авторынок

Результатов февральского заседания совета директоров Банка России по ключевой ставке, первого в 2026 году, ждали, кажется, все. Пытались предположить, как будет действовать ЦБ, насколько вероятно долгожданное снижение ставки и какие в принципе есть варианты у руководства Центробанка. В Банке России в итоге приняли решение, которое можно назвать «и вашим, и нашим»: вроде бы и снизили ставку, но настолько аккуратно (на 0,5 процентных пункта), что сколько-нибудь существенного влияния на экономику вообще и авторынок в частности подобное изменение не окажет.

Вообще, конечно, удивительно, насколько пристальное внимание уделяется сегодня в российском автобизнесе вопросу изменения ключевой ставки. Можно подумать, все факторы складываются так, что буквально не сегодня завтра на авторынке начнется бурный рост продаж и только пресловутая ставка ЦБ подкачала: сдерживает, проклятая, потенциальный потребительский бум в автосалонах!

Между тем в реальности дела обстоят, как говорят в народе, с точностью до наоборот. В дилерском сообществе отмечают, что «людей в салонах нет». А те, кто все же приходит, идут не в отдел продаж новых автомобилей, а в отдел трейд-ин — смотреть, какие есть предложения в сегменте машин с пробегом. То есть платежеспособный спрос резко сократился — объем продаж сейчас балансирует на уровне, характерном для предыдущих больших кризисов: 2008–2009 и 2014–2015 годов. Это одна из основных проблем, сдерживающих продажи на российском авторынке.

Решится она или нет — зависит от динамики реальных доходов населения. А прогресс тут, мягко говоря, не просматривается: так называемая зарплатная гонка, о которой столько говорилось в предыдущие годы, закончилась (что не удивительно, учитывая дефицит федерального бюджета на уровне 5,7 трлн рублей в 2025 году); чистая медианная зарплата в России по состоянию на конец сентября 2025 года составляла 64 637 рублей (то есть половина работающих граждан получала больше указанного уровня, половина — меньше).

На автобизнес давит в настоящее время целый ряд не менее серьезных проблем. Здесь и повысившиеся в последние годы налоги (в частности, налог на прибыль — с прежних 20 до 25%, НДС — с 20 до 22%), и дефицит квалифицированных кадров (от которого, впрочем, страдает не только автобизнес, но и экономика в целом), и отсутствие в экономике РФ так называемых «длинных» (инвестиционных) денег.

Вопрос, уважаемые знатоки: какую из перечисленных выше проблем решит снижение ключевой ставки с прежних 16 до 15,5%? Берете минуту на обсуждение или даете досрочный ответ? А теперь внимание — правильный ответ! Он состоит в том, что для того, чтобы заемные средства стали по-настоящему доступными и для бизнеса, и для покупателей новых автомобилей (и других товаров длительного пользования), ключевая ставка должна быть выражена однозначными числами. То есть должна быть ниже 10% годовых.

Однако при текущей инфляции (по Росстату — более 1,6% в одном только январе; по опросам ЦБ РФ о наблюдаемой потребительской инфляции — 13-15% в год) подобный уровень ставки не просматривается даже на горизонте! И если вдруг совет директоров ЦБ плюнет на все, по рекомендации классиков, слюной, скажет: «Вот вам низкая ставка, только отстаньте!» и снизит ее до условных 9,5% — ни к чему хорошему это не приведет. И без того высокая инфляция окончательно выйдет из-под какого бы то ни было контроля, начнет активно «сжирать» маржинальность бизнеса, и банки, предлагающие сегодня кредиты по неподъемным ставкам, перестанут их выдавать в принципе, поскольку выданные заемщикам деньги обесценятся еще до погашения последними задолженности.

Вот и получается, что ЦБ РФ сегодня ни повысить ключевую ставку не может (иначе есть риск окончательно заморозить и без того излишне охлажденную экономику), ни начать активно ее снижать (в этом случае гиперинфляция по образцу России начала девяностых или современных Аргентины и Турции практически гарантирована). Замкнутый круг?

На первый взгляд да. Однако выход из него вполне возможен. Вот только необходимые для этого решения должны приниматься не на Неглинной улице, а в другом месте и совсем другим «советом директоров».

Фото: пресс-службы Toyota Motor и Банка России